报告名称：滨江集团(002244)非公开发行获批 多业务推进提速
报告类型：点评报告
报告日期：2015-12-10
研究机构：海通证券
研究员：贾亚童,涂力磊
股票名称：滨江集团
股票代码：002244
页数：5
简介：公司非公开发行获批。公司公告其非公开发行方案获批，公司本次拟发行2.05亿股，计划融资28亿元，在扣除发行费用后主要用于公司现有的四个项目以及偿还银行贷款。此次定增获批有望进一步强化公司的资金实力，有助于公司后续业务加速拓展。
公司加大一线市场布局。公司公告与深圳联新投资管理有限公司联合以34.65亿元竞得宝山区大场镇祁连社区121601单元B3-03地块。出让面积6.02万平；土地用途为居住用地；容积率2.0。这是公司首次进入上海市场，同时也是公司首次进入一线城市。
公司与平安不动产达成战略合作协议。项目属公司与平安不动产首次合作拿地。公司与平安不动产有意愿对双方均认可的潜在房地产项目进行开发经营，共同开发、共同获益，并希望以此为契机建立双方战略合作伙伴关系，双方至2016年末的战略合作规模预计为100亿元人民币以上。公司与平安不动产合作将实现优势互补、合作共赢，有望通过更大的资本规模实现更大的销售目标。
公司引入天堂硅谷助力产业转型。公司控股股东杭州滨江投资控股有限公司与宁波天堂硅谷时通股权投资合伙企业（有限合伙）签署了《关于杭州滨江房产集团股份有限公司之股份转让协议》。根据协议，滨江控股通过协议方式转让其持有的公司股份1.08亿股于天堂硅谷公司，从而正式引入天堂硅谷为公司管理升级、产业转型的战略合作方，有助于公司后续产业升级转型。
同时公司继续加码海外资产布局和互联网转型。目前滨江集团已在美国纽约和西雅图分别参与两处物业合作，我们认为公司海外战略是布局后期继续挖掘现有高端客户潜在价值的重要方向。目前小规模投入主要属于学习和试水阶段。一旦经验成熟，公司有望继续加大海外投资步伐。其次公司也在互联网领域继续进步，公司以自有资金增资扩股方式投资杭州沃安供应链管理有限公司；同时公司拟使用自有资金与杭州三仁投资管理有限公司合作投资设立杭州三仁焱兴投资合伙企业（有限合伙）等多个企业。
投资建议。预计2015、2016年公司每股收益分别是0.45和0.63元，截至12月9日，公司收盘于8.19元，对应2015年PE为18.20倍，2016年PE为13.00倍，考虑公司地产项目盈利空间较大，同时公司积极布局新兴产业，给予公司2015年30倍PE，对应目标价为13.5元，维持“买入”评级。
不确定性因素。公司转型不达预期。

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