近期，人民币对美元持续贬值，美联储加息预期也日趋临近，除了受追捧的美元资产，包括摩根士丹利在内地各大投行和市场人士不约而同地开始唱多近几年狂贬不止的日元。这背后究竟有何逻辑?在2016年美联储回归正常化进程后，全球外汇市场会呈现何种“玩法”?

　　easy-forex易信中国区首席交易官孙宇对《第一财经日报》记者表示：“日元一个看涨逻辑在于有避险作用。在美联储加息以后，市场存在不确定性，日元可能会因此受益。另外一方面，日元兑美元过去几年已经贬值超过30%，跌无可跌也是一种做多理由。不过日元最大的风险还是日本央行继续扩大当前的QQE（量化和质化宽松），所以日元还是存在一定的下跌风险。”

　　机构唱多日元

　　此前有消息称，华尔街两大顶尖投行摩根士丹利和摩根大通预计，日元有望成为2016年表现最佳的主要货币。

　　最主要的原因是日元见底和QQE逆转的预期。自从2012年日本央行推出QQE以来，日元对美元的跌幅接近40%，因此上述两大投行分析师认为这一跌势将于明年逆转，且表现将超越其他G10货币。他们认为，日本日益增长的经常帐盈余将削弱日本央行通过货币刺激打压日元的能力， ...

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