12月1日，IMF执行董事会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，但是与市场预期相反，自11月初，人民币汇率不仅没有维持稳定，反而走出了单向小幅贬值的走势，波动率也同步放大，在岸（CNY）汇率更加明显。

　　笔者认为，人民币谋求加入SDR货币篮子，在一定程度上“主导”了中国近期的金融体系改革，如果我们分析IMF在7月份完成的SDR初评报告中对中国金融体系改革的建议，并与近期的改革措施相对应，会发现两者有很高的契合度：

　　建议1：人民币需要一个对美元的市场化汇率，以便于对SDR货币篮子进行定价。目前发布的人民币汇率中间价无法满足这个要求。

　　改革1：8月11日，央行启动汇率中间价改革，中间价将由前一日收盘价、外汇供求和国际主要货币汇率三个因素作为主要参考，通过一次性贬值的方式矫正过去中间价与市场价背离的问题。

　　意义：“811”汇改引起了市场的巨大震动，但在IMF初评报告中有章可循，其明确提出了“人民币中间价不是基于真实市场交易，而且与在岸汇率价格有2%的背离”，而这正是“811”汇改的核心目标。

　　建议2：IMF成员国需要进入在岸市场的通道，以便 ...

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