从基本面反弹出发，人民币对一篮子货币保持基本稳定是大概率事件；人民币兑美元方面，假设如我们预期出现欧美货币政策方向收敛，美元指数见顶回落，则人民币相对美元趋势性大幅贬值的可能性并不高。

　　基于全球央行货币政策方向收敛、中国经济反弹、财政货币"攻防互换"的逻辑，看多中国股市和大宗商品市场，看空中国债券市场。

　　2015年12月11日，中国外汇交易中心在中国货币网正式发布CFETS人民币汇率指数，12月11日，央行官方网站转载文章《观察人民币汇率要看一篮子货币》，12月14日，央行官方网站转载文章《人民币汇率具备对一篮子货币保持基本稳定的基础》。CFETS人民币汇率指数引起市场极大关注，但市场的解读众说纷纭，并没有清晰一致的认识。在本文中，将谈谈我们对这一重大事件的理解，重点是央行为何此时推出这一指数，人民币汇率将如何变化，以及央行外汇政策转型方向。

　　央行推出CFETS的深层考量

　　我们认为，央行推出CFETS的目的在于扭转过去央行和市场过度盯住美元的惯性，推动中国与美国货币脱钩。从更深层次讲，这对于中国央行而言有两个方面的重要意义：

　　第一，中国 ...

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