2015年A股可谓跌宕起伏，上半年牛气冲天，年中去杠杆大跌，8月二次探底，10月以后逐渐企稳回升。展望年底及明年一季度，笔者认为，A股延续慢牛格局概率偏大，可逢低关注沪深300指数及中证500指数投资机会。

　　慢牛格局不变

　　中国正处于经济结构转型期，要完成6.5%左右的GDP增速，同时保证经济转型的持续推进，资金面的宽松必不可少。根据安信证券预测，未来几年中国M2同比增速至少在12%甚至更高。一方面，实体经济对资金吸引力下降，传统资金密集型行业的投资回报率下降，能满足投资者预期收益的资产越来越少，而金融资产的整体投资回报高，流动性好，对资金的吸引力比较大。

　　从金融资产细分来看，传统债权类资产，利率下行周期内债券收益率也普遍下行，收益较高的地方债和公司债风险增大。因此，从大类资产配置的角度，权益类资产的吸引力是最大的，资金将持续流入。从政策上看，政府希望股票二级市场维持相对活跃的状态，以发挥融资和投资功能。

　　分析未来市场的投资风向，首先要认清A股的游戏规则。国内股票供应稀缺，价值投资在A股并不完全适用，不论大市值还是小市值，行情必须有题材配 ...

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