当地时间16日，美联储终于宣布加息，完全符合市场预期。这是2006年6月以来首次美联储加息，也是美国货币政策再次回归中性水平的最强信号。在上个加息周期中，格林斯潘和伯南克一共用了25个月将联邦基金利率推高到5.25%，这次耶伦将把利率升到哪个点位，整个加息周期又会耗时多久？

　　格林斯潘的利率中性水平

　　进入21世纪的头一年，世界并不太平，全球金融市场更是动荡。在美国，互联网泡沫破裂，又赶上了“9·11”恐怖袭击事件，蒸蒸日上的经济景气一扫而光，曾经膨胀的消费信心已被衰退带来的恐慌取代。

　　美国之外的世界是这样的：一年前刚刚上位的普京正忙着恢复俄罗斯国力，东南亚国家还在为亚洲金融危机舔舐伤口，欧洲一边忍受着经济衰退的打击一边期盼着欧元的到来，日本依旧埋没于“失去的十年”……所幸的是，中国经济增速那年达到了7.3%，加入世界贸易组织，还有北京申办奥运会成功、上海举办亚太经合组织峰会。“增长快，效益高，低通胀——这是中国经济列车在2001年运行中表现出的鲜明特点。”一家主流媒体当年这么评价中国经济全年走势。

　　作为当时的美国联邦储备委员会（美联储）主席，格林斯潘的 ...

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