随着欧美两大央行货币政策正式走上分化之路，2016年，金融市场将面临全新的交易环境。

　　美国私人银行布朗兄弟·哈里曼（Brown Brothers Harriman）全球外汇策略主管Marc Chandler表示，整体来看，决定2016年全球市场的有四大“发动机”——美联储、欧洲、中国、大宗商品和新兴市场。

　　发动机一：美联储

　　·货币政策正常化的节奏将取决于经济状况、美联储预期和广泛的金融环境。

　　·有若干因素使得这一周期变得独特而具有争议，甚至可能比正常情况更具挑战，这其中包括美联储使用的新政策工具和较低的名义GDP。

　　·美联储资产负债表是重点，其将有价值2200亿美元的国债将在明年到期。

　　美国货币政策正常化的节奏将取决于经济数据的表现，以及美联储的预期。同时，包括美元汇率和金融市场在内的广泛金融环境也对这个节奏有影响。

　　我们预计，雇用人数增长速度将是温和的，尽管就业参与率没有明显攀升，但劳动力市场的松弛也依然足以被吸收。这意味着，失业率很可能会下滑。下跌的能源价格可能帮助抑制通胀。通胀核心指标可能被上涨的租金和医疗服务开支所推升。

　　明年 ...

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