“买债券与投资股票在投资基本面的逻辑上是有区别的。投资股票看公司未来的成长性，买债券则是看它未来会不会出现恶化。”长盛基金债券型基金经理张帆告诉证券时报记者，简单来说，一个是找亮点，一个则是找缺点。

　　买股找亮点 投债找缺点

　　谈到债券市场，近期被提及的热点便是信用债违约频频，大多发生在产能过剩的钢铁、煤炭等传统行业。由于过剩行业风险的暴露，不景气的公司债券成了“烫手山芋”。

　　“过剩行业的债券很少能够获得我们内部评级的认可，即使通过的也多是龙头企业的短融，首先它们的体量很大，决定了它不能赌博式扩张；虽然本身业绩受行业影响，有较大亏损，但亏损短期仍处于可控范围内。此外，龙头企业资金实力雄厚，且有技术做支持，还债能力很强。目前过剩行业的企业受周期性影响，违约风险以及负面新闻将会逐渐增多，我们将采取更为审慎的原则进行信用风险评审。”张帆说。

　　“投债券与做股 ...

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