投资要点

2015年板块回顾:涨幅低、持仓低,整体表现平淡。在A股今年波澜壮阔的牛市行情中,食品饮料板块表现较为平淡,截至到12月15日整体涨幅21.50%,位居申万行业28个一级分类倒数第六位。同时,食品饮料基金持仓三季度虽上升至3.87%,但仍然处于低配水平,并远低于历史峰值的8.8%。板块涨幅较低的原因,一方面在于牛市中食品饮料能够涉及到的主题和热点相对较少,另一方面在于行业整体增速下台阶,特别是没有经历过白酒式调整的其他子行业告别了前几年的高增长。

2016年把握三条投资主线:挖掘高景气、寻找新机遇、紧跟国企改革。我们在四季度策略中指出未来低增速或成为行业新常态,但其中也不乏相对高增长的子品类以及可能的结构性机会,2016年我们认为可以从挖掘高景气度、寻找新机遇、紧跟国企改革三条主线把握食品饮料的投资机会。

主线一--挖掘高景气:葡萄酒开启新一轮消费增长,乳制品和肉制品竞争格局变化利于龙头地位强化及新领导者崛起。高端品中,我们认为白酒明年继续呈现弱复苏态势,但分化加剧,首推享受100-300元价格带消费升级的泸州老窖和洋河股份,另外推荐持续稳健增长 ...

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