冲破百元后，期债高位回落

近期，债券市场配置热情高涨，国债期货价格连创新高。5年期国债期货主力合约TF1603价格最高触至101.05元，10年期国债期货主力合约T1603价格最高触至100.59元，双双创出上市以来新高。TF1512和T1512上涨幅度分别高达2.01%和3.43%。与此同时，10年期国债收益率在时隔7年之后重新回落至2.8%，较前期高点回落达40bp，5年期国债收益率也回落至2.65%，令市场兴奋不已。

　　在突破百元之后，市场部分人士认为近期这一波上涨行情超出了市场预料，国债期货价格也出现高位回落，连续两日收出阴线，这是否意味着本轮上涨行情已经结束呢？笔者认为，在去产能背景下，2016年经济仍将寻底，通胀料将维持低位，央行仍需通过降息降准稳定经济增长，降低市场融资成本。随着央行宽松货币政策的逐步落地，期债仍有上行空间。

　　从宏观经济数据来看，尽管11月宏观经济数据好于预期，经济略有企稳迹象，但可持续性仍待观察。 ...

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