总体看法:宏观层面近期分化是主旋律:外需分化持续,不仅是美欧的分化,还有发达与新兴两个阵营的分化;内需投资则在基建和地产两个层面出现显著分化;工业各产业的分化显示为,上游回落、下游走稳、制造业景气度则有所回升。汇率层面,在美联储加息短期落地之后,人民币兑美元仍旧存在较强的贬值压力,但央行对汇率仍存在稳定诉求,货币政策外紧内松的格局不变。后续重点观察三点:一是国内经济在1季度的下滑程度;二是市场对股债供应的预期(注册制、债务置换及全年债券的增量供应);三是新一轮的美联储加息一致预期何时形成。

预计12月工业增加值单月同比增速为6.0%

生产呈现企稳态势。2015年11月工业增加值当月同比增速超预期反弹至6.2%,发电量同比达到最近5个月中的第二个正增速(尽管只有0.1%),预计12月同比增速可能达到0.5%;上下游行业继续分化,采矿业增速继续回落、接近零增长,而在运输设备、汽车制造、电子设备等子行业带动下,制造业景气度相对较高;电力、燃气及水的生产和供应业同比增速维持低位震荡。制造业当中的新兴产业正在逐步提升自己的占比份额和影响力,令工业增加值总体同比企稳;但20 ...

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