在遇到大的经济周期性衰退之时，市场见底的信号是企业变卖资产，或者倒闭，或者兼并重组，而减产只是第一步，是行业抵抗的行为，还不算投降 。投降 了，才算真正见底。

当然，不同行业所面临的困难局面是各不相同的，有些行业可能困难到变卖资产的程度，而有些行业可能把历史库存清一清就可以。笔者认为钢铁、煤炭行业基本上要进入到变卖资产、兼并重组、大量倒闭才算见底；有色行业则未必，减产或者部分停产就可能找到底；而棉花行业，只要把国储库的棉花清一清就行。因为钢铁、煤炭行业面临彻底改变的需求环境，有色行业面临的只是需求缩减的环境，而棉花行业当年度是产不足需的，压力来自于国储棉花。用这样的逻辑来看原油的话，原油价格还处于下跌途中，因为低成本的产油国正好可以利用这次机会把高成本产油国挤出市场，原 ...

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