[ 要尽快结束三期叠加的经济下行期，进入中高速增长的新常态，急需实施在需求侧与供给侧同时发力的政策组合，而最佳选项就是投资，即把结构搞对的投资 ]

　　连续4年的经济下行，可能引发经济下行与产能过剩互相强化的循环，使现行的、以财政-货币政策为主要手段、需求侧管理为主要内容的宏观经济刺激效果日渐失效。现在提出供给侧改革非常必要。

　　笔者建议，把供给侧改革的重点放在发挥投资的关键作用、搞对投资结构上，也就是用面向国家战略性基础资产的“宏观-战略投资”引领企业自主的“微观-盈利投资”。用这种投资双轨制推动经济结构调整升级，短期提升宏观有效需求、减轻产能过剩，长期积累国家战略性、基础性的生产要素和民生资产，推动我国经济顺利跨入有质有效的中高速增长的新常态。

　　为此，推动央行基础资产结构由外汇储备为主向黄金、国债、宏观基金权益以及外汇储备的多元组合转型，在为宏观-战略基金提供引导资金的同时，实现我国货币发行基础资产的内部化和货币政策的自主性。

　　要尽快切断经济下行

　　与产能过剩的循环

　　2007年以来的问题实质是全球产能过剩，背后是资本积累过剩。资本在实体经 ...

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