本报告导读：

我们预计2016 年公司业绩将大幅改善，主要来自杭州子公司减亏、海外需求回暖和迪斯尼系列销量爆发。

投资要点：

上调目标价至28.8元，维持“增持”评级

我们调整2015-17 年EPS 预测为0.24/0.48/0.64 元（原0.28/0.36/0.43 元，-14%/+33%/+49%），原因为杭州子公司减亏、海外需求回暖和迪斯尼系列销量爆发。上调目标价至28.8 元，对应2016/17 年的PE 为60/45 倍。

预期2016 年业绩大幅改善，值得期待

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