自2011年以来,我们地产股板块整体走势的预判比较准,核心框架如下①长周期拐点的远近决定估值箱顶高低;②行业在大周期制约下,表现为小周期波动,在一个完整的小周期里表现为三个阶段——复苏、繁荣、衰退,地产股整体走势大致遵循小周期波动规律;③在复苏阶段,板块超额收益呈上升趋势;繁荣阶段,超额收益呈下降趋势,跑输大盘是大概率;衰退阶段,难以明显跑输大盘,不排除有相对收益,但亦难有大行情;④行业处在小周期的哪个阶段很关键,决定了波动(反弹或调整)是势性上升中的波动还是趋势性下跌行情中的波动;⑤小周期内,还要兼顾行业比较和资金博弈。

　　2016年行业基本面或将处在小周期山峰右侧。

　　我们预计2016年房地产销售增速将处在一个逐步收敛的阶段,这是大周期趋势向下背景下小周期规律使然的必然结果。我们预计本轮小周期销售额累计增速峰值将在2016年春季见顶,中性预测:全年销售额累计增长5-10%,增速较2015年明显回落。投资、新开工增速由于2015年销售繁荣的滞后传导及基数效应,预计2016年全年会出现小幅增长,但持续动力不足。总体上,我们预判:2016年基本面大格局和 ...

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