申万宏源

　　投资要点:

　　投资评级与估值:预测15-17年股份公司EPS 为0.66、0.95、1.16元,1年目标价32元,建议买入,目前股价对应PE 分别为31、22、18倍。公司目前正加速推进聚焦战略,与白酒和肉业无关的资产将收缩或剥离,预计财务费用和亏损资产的负贡献将明显减少,酒肉价值得到重估。预测15-17年白酒板块净利润分别增长23%、21%、19%,17年白酒净利润7.4亿,给予17年20xPE,白酒目标市值150亿。预测猪肉板块15-17年净利润为7100万、9900万、9700万,给予猪肉板块17年30xPE,对应30亿市值。16年底整体目标市值180亿,1年目标价32元,建议买入。如果国企改革推进超预期,则白酒净利率就有加速提升可能;外延并购如果能有所推进,则对上市公司就有额外的 ...

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