工研金融观察·2015年12月·国内篇

　　总策划： 周月秋 中国工商银行城市金融研究所所长

　　课题组长： 樊志刚 中国工商银行城市金融研究所资深专家

　　邹民生 上海证券报首席编辑

　　课题组成员：赵幼力、王小娥、李露、杨荇、朱妮

　　经济领域，工业生产方面，在汽车行业和高新技术产业增加值增速加快的拉动下，2015年11月工业增加值小幅回升，但仍处于低位，产成品存货增速减缓有利于企业缓解未来生产经营压力，但去库存向拉动企业投资增长的传导尚需时日，企业投资需求不足的状况并未明显改观，基础设施投资是固定资产投资增长的主要推动力，而房地产投资继续回落。11月当月劳动密集型产品出口下滑严重，大宗商品价格下跌拖累进口额增长。

　　金融领域，货币供应量增长超过预期，预计2016年M2同比增速将小幅放缓；社会融资规模增速趋缓，预计未来将稳定增长；贷款有效需求疲软，贷款实际增长强劲。2015年12 月初IMF 执行董事会决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子后，人民币汇率不仅没有维持稳定，反而走出了单向小幅贬值的走势，波动率也同步放大。展望未来，预计人民币兑美元汇率在整个加息周期里可能都 ...

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