中泰证券

　　能源结构升级是未来看点:近年来,由于我国宏观经济增长疲弱,国内电力、油气消费量增长势头都已逐渐放缓。但长期而言中国能源消费依然较为乐观,未来经济结构的调整依旧有望使我国经济保持中高速增长,能源消费需求长期稳定增长趋势不变。更为重要的是,在未来很长一段时间内我国能源消费的重点不在于量的增长,而是结构的改善,打造环境友好的清洁能源消费结构将为上游不锈钢等特钢材料市场空间拓展奠定坚实基础;

　　需求测算:我们测算2016-2018年年均可带动不锈钢等特殊钢约0.81万吨,十二五期间由于核电项目进展缓慢其需求可忽略不计;环保压力倒逼下火电站设备升级预计年均用高压锅炉管43万吨,较2015年增长8.7%;油气开采已经处于中周期底部,目前油价继续下行空间有限、反弹可能性增加叠加油企系统机制理顺,后期油气开采投资有望触底反弹,预计2016年-2018年石油天然气行业年均用不锈钢80万吨,较2015年增长6.5%;其他行业诸如交通运输、家电设备等需求保持基本平稳;

　　行业供给增量见顶:不锈钢棒线材技术和资金壁垒并不高,作为不锈钢细分领域,其新增产能变化受到行业整体牵制。未 ...

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