安信证券 齐丁 衡昆

　　增发收购四川国理等，锂电全产业链航母整装待发。 公司 12 月 5 日公布预案发行股份购买四川国理、四川兴晟和四川华闽 100%股权并募集配套资金，增发完成后，公司从上游锂资源到中游锂盐的产业链影响力将大幅提高。

　　作为锂电全产业链王者，众和股份(002070)已渐露峥嵘。一是跃居全球第二大锂矿产商， 手握国内主要在产锂矿垄断地位凸显， 2016 年公司锂矿产出将加速放量。 金鑫矿业+德鑫矿业+四川华闽合计储量折合碳酸锂当量 338 万吨，在全球锂矿领域仅次于天齐锂业(002466)的 430 万吨。 2015 年起公司锂矿产量已开始释放并贡献业绩，预计 2016 -2018 年精矿产量折合碳酸锂 1.08、 2.17 和 3.06 万吨。

　　二是中游锂盐加工环节氢氧化锂产能全球第一，资源保障决定锂盐业务突破原料瓶颈迎来拐点 ...

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