开年五个交易日，人民币兑美元中间价累计贬值952个基点，仅1月7日单日就下跌332个基点。意料之外，情理之中。

　　去年年底至今，国内外一系列经济金融事件，令市场对人民币贬值形成一定预期。

　　放眼国际市场，美联储加息，新兴市场货币新一波贬值，两厢因素叠加，人民币贬值预期也被加强。回看国内市场，去年12月份制造业PMI指数报49.7，低于市场预期，中国经济增长势能减缓；近期，A股4次熔断，资本市场波动较大，市场避险情绪浓烈；此外，正值年初外汇额度更新，个人出现集中购汇，离岸在岸汇差进一步拉大；三大因素叠加，人民币贬值预期愈浓。

　　货币贬值，非新鲜事。美元、欧元、日元、英镑等国际货币不同时期均历经贬值。新兴市场货币，贬值幅度更是惊人，此番人民币贬值，投资者大可不必对此忧心。

　　从人民币汇率形成机制看，央行减 ...

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