周一A股市场并没有延续上周五熔断取消后的修复反弹，各主要指数均收跌。笔者注意到，各指数间的分化依旧，代表大盘蓝筹的上证50和沪深300指数相对抗跌，代表中小创的中证500、中小板指和创业板指数跌幅居前。"弃小取大"的跷跷板效应还在延续。在市场经历2015年的动荡和2016年开年首周的连续下跌之后，场内资金博弈的格局更为明显，场外资金的后援信心短期难以恢复。

　　笔者认为，市场现阶段将面临双重的估值寻底考验：一是由于场内资金博弈失衡，中小创估值重置，二是经济加速下行预期下，蓝筹估值再下修。

　　现阶段场内资金"弃小"有其内在逻辑。因为从筹码博弈角度来看，中国A股市场过去二十几年一直存在股票供应和国民储蓄需求的不对等的局面。随着房地产市场全面繁荣的结束，资产荒很大程度上促发了2014年年底到2015年上半年的暴涨行情。但2016年的注册制已经箭在弦上，意味着未来股票供给的大幅增加。从新三板2015年的爆发式增长就可以想象 ...

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