在美联储2015年12月启动加息的背景下，全球投资者对于新兴经济体的债务风险开始愈发关注。摩根大通日前最新公布的数据显示，2015年新兴市场类主权债发行的速度超过了主权债发行的速度，类主权债存量从2014年的约7100亿美元升至2015年底的8390亿美元左右，创历史新高。从历史上新兴市场债务危机情况来看，一旦相关境外债务出现较大规模违约，相关国家政府存在介入兜底预期。

　　而在各类中资企业的海外负债方面，来自国际清算银行的数据显示，截至2015年第二季度，中国的国际借贷为1.25万亿美元，比当年第一季度增加了373亿美元。更重要的是，上述国际借贷中一年以内的短期贷款从第一季度的60%左右上升到70%左右。而横向对比人民币汇率的同期表现，该时期内人民币汇率整体表现为“波动率几乎为零”的一条直线。综合中金公司等研究机构测算，近两年中资企业累计新借贷的各类海外债务整体超过1万亿美元，这其中不仅以大量的短期贷款为主，更值得关注的是，其中很大一部分是大量企业的短期限跨境套利资金。

　　有外贸行业资深人士指出，过去几年，许多中资企业广泛从事于跨境人民币升值套利活动。较为常见的是，中资 ...

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