2015年8月11日人民币汇率形成机制改革（新汇改）之后，在岸与离岸外汇市场上人民币兑美元的贬值压力都陡然增加。从在岸与离岸两个市场人民币汇价的联动性来看，人民币汇率定价权已经在“新汇改”后落入了离岸市场之手，从而加大了我国影响人民币汇率的难度。为了保持人民币汇率的稳定，一方面需要适度调控离岸市场的人民币供给，另一方面，人民银行也需要主动引领而非被动迎合外汇市场的预期。

　　人民币汇率决定权旁落离岸市场绝不是件好事——就算这个离岸市场在我国香港也是这样。尽管从长远来看，人民币汇率形成机制要更多地市场化，但这一过程必须平稳而可控。人民币汇率失控将对全球经济带来灾难性后果。今年元旦之后，全球资本市场的卖出狂潮很大程度上就由人民币贬值所引发。为了维护人民币汇率的稳定，人民币汇率的决定权需要留在我国在岸市场手中。针对定价权旁落离岸市场的原因，我们可以采取相应对策，重夺定价权。

　　第一，控制离岸市场的人民币供给，在必要的时候 ...

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