事件:

根据中国海关总署2015年1月13日公布的数据:2015年12月,我国进出口总值3403.81亿美元,同比增长-4.1%。其中出口2241.89亿美元,同比增长-1.4%;进口1640.96亿美元,同比增长-7.6%,录得贸易顺差600.93亿美元。

核心观点:

(1)12月出口同比负增长-1.4%,好于预期,与PMI新出口订单分项回升相一致。以人民币计的出口同比增速为2.3%,14年12月汇率平均为6.19,15年为6.45,人民币较去年同期贬值在直接兑换层面对于人民币计的出口规模有所提升。从国别数据可以看到,11、12月对美出口明显恶化,欧元区则有所改善。结合欧元区和澳大利亚制造业PMI有所回升,日本制造业PMI维持在18个月以来高位来看,欧日发达国家需求改善可能是外需好转原因,而新兴市场 ...

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