国内宏观数据料不会显著低于预期。本周将公布2015年4季度/12月的宏观经济数据，整体来看，我们认为实体经济数据低于市场已经比较悲观的预期的风险不大。其实，国内经济硬数据近几个月是企稳甚至好转的，其中，最重要的数据是2015Q4的GDP同比，结合已有的一些月度数据测算，我们认为4季度GDP同比增速不会低于6.8%，基本符合市场预期，这将有利于稳定市场情绪。

　　流动性的负面预期消化还需要时间。供给方面，预计春节前2周，市场对流动性的关注焦点又将回到降准能否兑现。继上上周央行在公开市场操作上净投放净投放1900亿后，上周央行再向市场再净投放400亿，并续作MLF，意在通过一些常规操作平滑岁末流动性对市场的冲击。虽然我们不排除春节前降准的情况，但可能性在降低。另外，离岸人民币贬值预期短期有所缓解，但未来进一步贬值和资本外流压力仍在。预计央行不会单纯用外汇储备干预市场，今后一段时间可能更多依赖一些资本管制手段干预。需求方面，市场对大股东减持的担忧高峰已过，但影响消除尚需时日。大股东减持有3种手段，一是通过集中竞价，二是通过协议转让，三是通过大宗交易系统。元旦之后，证监会颁布一系列限制 ...

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