事件:1月15日,央行公布15年12月金融数据,12月新增社融1.82万亿,新增金融机构人民币贷款5978亿,人民币存款负增长370亿,M1同比增长15.2%,M2同比增长13.3%。

财政投放力度加大,企业加杠杆意愿仍低迷

12月人民币新增贷款5978亿,同比环比皆出现14%以上的降幅,但剔除2196亿非银存款的下降,老口径下贷款增加8174亿,较14年同期增加17%,主要是在房地产刺激政策下居民贷款的大幅增长,企业贷款仍然偏弱。12月贷款结构有所好转,中长期贷款占比回升,但考虑到12月财政投放资金达到1.4万亿,远超同期水平,但财政资金投放并未带来企业配套贷款需求的释放,从12月企业中长期贷款同比出现回落可见一斑,表明企业加杠杆意愿仍旧低迷。12月非银贷款负增2196亿,可能与证金公司减少从银行贷款有关,与非银存款5000多亿的资金流出如出一辙,股市资金加剧流出明显。

社融增长超预期, ...

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