一、本周观点

12月份能繁母猪存栏数据点评:能繁母猪存栏持续超预期下降,猪价第二轮上涨进行中,加"禽"守"猪"。上周,农业部公布了12月份存栏数据。12月能繁母猪存栏环比继续下降-0.7%,减少26.8万头,同比下降11.4%,达到3798万头。生猪存栏环比下降1.1%,同比下降9%,达到38,379万头。

我们的观点和看法:

1、能繁母猪存栏降幅超预期,16年猪肉供求缺口进一步扩大。三年的持续亏损,使得8月以来猪价的见顶回落严重影响养殖户母猪补栏积极性,补栏量始终低于自然淘汰量。15年能繁母猪平均存栏规模3931万头,假设PSY 15,则预计16年生猪出栏量5.9亿头,而14年出栏规模7.35亿头。按照2000年以来的最高出肉率77%来计算,则16年猪肉产量4555.3万吨,跟2005年的猪肉产量相当。猪肉供求缺口进一步扩大,明年猪价有望在高位维持较长时间。

2、在存栏不足及季节性需求的带动下,近期猪价呈加速上涨态势,有可能节前涨至20元/公斤,猪价的上涨将成短期股价催化剂,坚定配置畜禽养殖板块。

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