进入2016年，债券市场总体保持牛市行情，10年期利率债突破了前期低点，接近历史最低水平，城投债收益率则屡创历史新低。推动这波行情的原因，一方面是资金面重回宽松状态，以及由股市和外汇市场的大幅振荡造成的风险偏好普遍下降。虽然目前收益率已经处于低位水平，但是债券向好的基本面和政策面环境仍未改变，预计上半年收益率仍将继续振荡下行。

　　首先，经济延续下行态势。目前新的经济内生增长动力尚未形成，基建和房地产投资的贡献度也相对有限，上半年尤其是二季度经济仍有较大的下行压力。

　　其次，物价总体平稳。年内CPI中枢可能较去年的1.4%小幅上行至1.7%，但单月CPI难大 ...

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