【2015年四季报】

报告期内基金的投资策略和运作分析

本报告期内，债券市场虽在11月受到IPO重启的冲击有一定幅度的上行，但由于对人民币汇率担忧情绪的缓解、货币政策维持宽松、资产欠配环境持续存在等原因，收益率整体上仍然继续大幅下行。股票市场在10月明显反弹，进入11月中后则呈现横盘震荡的格局。

本报告期内，本基金在10月底降低了组合的久期，一定程度上避免了11月债券收益率反弹带来的债券资产的净值回撤。11月IPO重启后，则将债券仓位降低至较低水平，以全力参与年内的新股发行。权益资产方面，本基金在报告期内，在保本策略允许的范围内，以绝对收益的思路，配置了相对较低的股票仓位。

展望2016年一季度，预计债券市场资金配置需求依然强烈，股票市场可能处于震荡行情，高收益资产稀缺，在各大类资产中债券仍然有一定配置价值，但较2015年下半年可能 ...

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