在高估值品种可能面临业绩证伪后，基金一季度的投资布局更加关注货真价实、市场共识度高的上市公司。其中，细分领域的确定性品种，成为基金首选的投资方向。

　 由于目前A股是否面临进一步的系统性风险尚未可知，针对一季度的选股策略，能否有效抵抗下行风险成为当下市场关注的焦点。大成基金昨日表示，人民币汇率贬值以及此前熔断机制造成市场风险偏好急速下滑，同时，由于市场急速下挫造成的股权质押问题重新暴露。如果市场进一步下跌，达到理论测算的股权质押警戒线和平仓线，将会进一步加大市场的恐慌情绪。

　 综合来看，大成基金认为随着汇率短期趋稳、大股东减持新规、注册制改革预期引导等，A股调整风险逐步得到释放，市场正酝酿投资机会。但未来潜在的不确定性来自于：第一，人民币中期是否已经贬值到位，美股7年牛市，近期是大头部雏形还是高位调整；第二，半年内发生三次大幅震荡，市场一旦回撤，止损卖盘涌出可能会加剧下跌，需警惕股权质押平仓带来 ...

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