其次，货币政策继续放松的空间已经不大，一年期定存利率已经降至1.50%，中美利差的收窄及中期内美国进一步加息的预期会构成央行进一步降息的制约因素。降准还有一定空间，但由于实体经济需求弱真实融资成本仍然高企，降准难以推动信贷显著增长。人民币汇率的压力仍会持续，中期内资本流出规模比较大、会给国内流动性及资产价格带来一定压力，降准会部分对冲资本流出的影响。总体来看，尽管上半年货币政策仍维持宽松格局，但宽松货币可能难以再成为推动市场的重要驱动力。

　　2016年会影响宏观环境的一个重要政策是供给侧 ...

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