群益证券

　　结论与建议:

　　在受制于运能瓶颈的背景下,公司预计2015年实现归属母公司净利润将同比增长15%-25%,表现不俗,好于我们此前的预期。长期看,公司业绩将受益于运能释放和“一带一路”战略实施,且预估过渡期间业绩将处在合理区间。当前股价对应2016年和2017年P/E为10倍和9倍,维持买入投资评级。

　　公司预告2015年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长15%-25%,好于我们此前的预期。2014年公司实现归属上市公司净利润约10.88亿元,照此估算,2015年公司实现归母净利润12.5亿元至13.6亿元。

　　业绩增长主要来源于两方面,一是2015年受益于外航飞机起降架次和旅客吞吐量增长,使得整体航空业务收入增长,二是营业总成本控制有效,预计同比基本持平。

　　2015年,白云机场(600004)累计实现旅客吞吐量为5520.86万人次、货邮吞吐量153.78万吨、飞机起降量40.97万架次,同比分别增长0. ...

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