4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2015年四季度，宏观经济增长的疲态持续，投资和工业增速均仍然在低位区间中徘徊。其中，固定资产投资增速继续回落至11%以下，制造业和房地产投资增速继续徘徊在单位数水平，仅有基建投资增速保持两位数的较高增长；而工业增加值的累计同比继续在6%附近波动，显示目前制造业整体的低迷情况。而从制造业的景气程度来看，四季度的PMI 数据表现仍然低迷，官方的PMI数据在四季度整体低于50荣枯线，无论从订单需求或者生产情况均无明显起色。而从通胀水平来看，四季度的整体水平依旧低迷，CPI 同比维持在1.5%附近，而PPI 更是继续维持在-5.9%附近的通缩区间，显示整体经济的需求持续疲弱。货币政策方面，央行在10月份继续下调了一次基准利率和存款准备金率，持续以宽松的货币风格刺激实体经济的融资需求，并对冲美联储加息预期引起的外汇占 ...

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