北部湾旅(603869)于今年1月16日发布了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，拟计划以每股20.09元的价格定向发行8213.04万股股份，用于收购博康智能100%股权，由此计算博康智能整体估值高达16.5亿元，这相比该公司截止到2015年10月末的经审计净资产8.57亿元，溢价幅度接近一倍，这样的溢价水平在目前A股上市公司对外收购中显得不算高。

　　但问题在于，博康智能的盈利成长性确实有点难以让人满意，2015年前10个月实现的净利润为4141.48万元，仅相当于其2015年全年实现金额5291.8万元的77.28%，整体测算2015年全年，难免会出现利润水平同比下滑的尴尬局面。

　　博康智能在2015年6月还曾发生过增资事项，吸收新奥资本、杨宇、田志伟为新股东，增资定价为每股5.25元，以增资后的博康智能20761.90万元的总股本计算，彼时整体估值还仅为10.9亿元。而等到时隔半年之后，博康智能的原股东将股权变卖给北部湾旅(603869)时，其整体估值却大幅增长近6成，这让2015年6月突击入股的机构和个人获利不菲。

　　值得注意的是，2015 ...

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