证监会日前表示，2015年11月重启新股发行时，证监会对新股发行制度进行了完善，简化了发行条件，突出了审核重点，同时对保荐机构自行承诺先行赔付作了安排。下一步，将基于先行赔付的自律措施定位，按程序由证券业协会制定专门的制度规则，明确先行赔付的条件、标准和程序等具体规则。

先行赔付本质上是一种便利投资者获得经济赔偿的替代性制度安排，对于投资者因欺诈发行等严重违法行为而遭受的损失，由承担保荐责任的保荐机构基于其事先的自律承诺先行赔付投资者，并相应取得向发行人依法追偿的权利。

追本溯源，我国由保荐机构主动出资先行赔付投资者损失的做法最早出现在2013年，系平安证券出资３亿元设立"万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金"，用于先行赔偿在万福生科虚假陈述案件中受害的投资者。

在业界看来，先行赔付这一制度安排，是基于我国市场目前的法治和诚 ...

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