一周市场回顾：上周市场当日振幅较大，当整体仍然取得正收益。其中上证综指全周上涨15.59点，涨幅0.54%；创业板指全周上涨36.69点，涨幅1.74%。市场进入底部区域之后，震荡消化情绪负面因素的进程仍在继续。

　　人民币汇率波动暂告一段落，市场风险偏好将逐渐恢复。美联储量化宽松退出，是全球流动性收紧的主要驱动因素。在美联储量化宽松与信用扩张时期，全球流动性的扩张推升新兴市场与发达经济体市场风险偏好，信用扩张推升本国资产价格。与此同时，过剩的流动性加大了对美元资产的配置，全球信用扩张进入正反馈。当美联储退出QE时，美国信用扩张进入负反馈周期。在美联储2014年10月份退出QE之前，全球流动性宽松的力量来自于美国与日本，而美联储退出之后，全球流动性扩张的边际力量来自于欧洲与日本。2015年6月起，欧洲每月新增购买额为647亿美元，而日本量化购买维持在80万亿日元。2015年全球流动性与风险偏好在美元流动性收紧与欧、日宽松的弱平衡中摇摆，直到人民币汇率开始无序波动改变了这一趋势。

　　从8月份人民币汇改开始，每一次人民币的大幅波动都引起全球资产价格的恐慌性调整，甚至包括目前的 ...

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