去年6月以来市场持续下跌，虽然此后政府出台了多重力度较大的救市举措，并一度暂停发行了新股，市场也出现过阶段性的反弹，但随着11月新股发行重启、投资者对人民币汇率波动及限售股解禁等担忧又重陷低迷。中国股市似乎已经形成这样一个规律：市场低迷停发新股、指数见底回升、赚钱效应推动场外资金不断涌入、新股发行重启。周而复始“圈钱”行为加上原始股东和财务投资者在二级市场套现致使投资者信心和场内资金一样日渐萎靡。

　　新股发行会增加对市场股票筹码的供给，进而影响到股票与资金的供求平衡关系，最后带动整个行情的起伏，所以在此前很长时间里，新股发行节奏都被视为管理层调控市场的“有形之手”。而证券市场的重要功能之一，是为企业提供向普罗大众直接筹集资金的渠道，企业可以通过发行股票或债券的方式把社会资金吸收到生产领域，这是除银行信贷外的重要筹资途径，但证券市场的另一个重要功能，即资源配置的职能一直没有真正实现。

　　中国资本市场诚信缺失、上市公司重融资轻回报、市场投机气氛浓郁，这些制约了股市的长期稳定发展。近期新股发行重启后再次祭起“市值配售”的“法宝”，也引发较多争议。事实上新股发行问题的核心不在于是 ...

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