A股市场开设25年来，共发行了2700多只股票，与此同时沪深两市被终止上市的公司数量屈指可数。目前虽然有退市制度，但主板市场标准过于单一，即三年连续亏损即退市，该标准并没有考虑退市企业如何将从股市融得的资金返还股市。在这种环境下，股市对融资者有利，而对投资者保护不力，投融资之间的平衡关系没有建立起来。2015年，制度的缺陷使股市在短期繁荣后掉头急转直下。然而股市永远是要发展的，要新陈代谢的，新的企业逐渐替代已经昨日黄花的企业是长期的必然趋势，完善退市制度事不宜迟。

　　美国纽约证券交易所退市标准主要涵盖股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配等方面。上市公司只要有以下表现之一就必须终止上市：股东少于600个，持有100股以上的股东少于400个；社会公众持有股票少于20万股，或其总市值少于100万美元；过去的5年经营亏损；总资产少于400万美元，而且过去4年每年亏损；总资产少于200万美元，并且过去2年每年亏损；连续5年不分红利。同时，退市标准中大多含有股价的标准指标，或规定股价的绝对数额，或以面值或发行价等为参照。例如，纽交所和纳斯达克市场股价最低标准为1美元，韩 ...

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