美豆需求前景不乐观

美豆产量基本明晰，1月供需报告也是USDA在本作物年度最后一次调整美豆面积和单产。而且，虽然此次报告中美豆产量和库存消费比下调，不过我们对比历史数据可以看到，2015/16年度美豆10695.4万吨的产量还是创下历史纪录，且21.75%的库存消费比仍较去年9.44%大幅增加。产量基本确定，后期影响CBOT大豆期价的主要因素还是需求，其中分为内需和出口需求。巴西在三月后将成为出口主力，阿根廷虽然大豆出口速度和数量低于我们预期，但是其国内压榨增加，使得美豆粕出口受到挤占。美豆现货压榨利润收窄，NOPA显示其国内压榨量已经有萎缩迹象。而出口方面，对全球和中国出口仍然落后去年同期 ...

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