一周市场回顾：上周市场出现较大幅度调整，其中上证综指全周下跌178.96点，跌幅6.14%；创业板指全周下跌155.52点，跌幅7.23%。申万一级行业全线下挫，其中银行、采掘、家用电器、农林牧渔等行业跌幅较少，钢铁、计算机、轻工制造、传媒等行业跌幅较深。

　　欧洲与日本的进一步量化宽松预期，推升海外风险偏好。欧洲央行1月21日表示维持利率不变。但欧洲央行行长马里奥-德拉吉表示，欧元区2016年经济下行风险已经增大，在3月份召开的下次会议上，有必要评估或者重新评审货币政策立场。与此同时，1月29日，日本央行决定2月16日起将利率下调至-0.1%,宣布历史性推行“负利率”政策，量化宽松(QE)规模则维持不变。在欧日宽松预期的推升下，大宗商品尤其是原油价格开始大幅反弹。尽管美联储选择在2015年12月份上调利率，但美国经济数据除就业外，并无显著回暖迹象。一个值得注意的现象是，美国加息之后，十年期国债利率不升反跌。这显示了大家对美国经济未来的需求与通胀的悲观预期。市场部分投资者甚至认为，美联储将会重新回到宽松道路上来。基于对全球流动性的分析框架，我们认为2016的资产价格不确定来自于 ...

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