上周五日本央行以5-4投票比例通过决定，表示将引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，从2月16日开始实施。同时以8-1的比例维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，消息发布后美日大幅上扬。

　　日央行的此番决定令市场颇感意外，此前据调查显示，的调查显示，仅有6人预计日本央行今日加大刺激力度。今日宣布实施负利率的决定让市场“震颤”，也暴露了QQE政策的局限性。有分析认为，日本央行“负利率”是指银行将过剩资金存放在日本央行账上的利率，这个利率并非日本央行的货币政策目标利率。尽管不能排除日本央行购买更多更长期国债可能性，但相对而言，这种空间和效果已经不大。

　　日央行表示，对当前的账户采用三层体系。包括正利率、零利率和负利率。货币政策框架旨在让日本央行追求更多宽松措施。多层体系类似于欧洲央行和瑞士央行。三层利率体系是为了确保银行业利润“过度下降”， 尽可能快的实施负利率和QQE。负利率政策将与QQE举措同步实施。将审视风险，如有 ...

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