上周在短暂的企稳反弹之后,传媒板块又步入了下跌通道,我们判断由于传媒板块估值还没有进入价值投资者的估值区间,布局机会可能要延到春节后。随着洿动性的放松,以及对暑期档行业的布局,节后传媒板块会迎来昡季行情。中 ...
传媒行业周报:以史为鉴 反思市值管理模式下的并购
上周在短暂的企稳反弹之后,传媒板块又步入了下跌通道,我们判断由于传媒板块估值还没有进入价值投资者的估值区间,布局机会可能要延到春节后。随着洿动性的放松,以及对暑期档行业的布局,节后传媒板块会迎来昡季行情。
中长期,并购后遗症将在未来2-3年日趋明显:1)大量被并购传媒公司业绩承诺增速过高,尤其是并购第一年相比并购前一年。除少数云联网公司外,大部分传媒公司依然是传统行业,很难做到爆发式增长。在超出自身能力外努力做业绩已经很难,当现金对价支付完后,继续填实资产就更加困难。2)轻资产公司以人为核心,很容易财聚人散,业绩承诺期结束后很难维护好被并购公司的高管层,再加上大部分并购主体又是传统企业,有效 ...
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