报告名称：爱尔眼科(300015)携手支付宝 加速发展移动医疗
报告类型：点评报告
报告日期：2016-02-02
研究机构：中金公司
研究员：强静,邹朋
股票名称：爱尔眼科
股票代码：300015
页数：5
简介：公司近况
公司2 月1 日晚公告与支付宝签订战略合作框架协议，就双方在服务窗、当面付、商圈生态建设、农村医疗市场开发、公益合作、金融创新、保险合作等方面达成战略合作框架协议。
评论
携手支付宝，合作范围广泛：本次合作涉及范围广泛，主要合作包括：1）服务窗与当面付：支付宝提供线上支付，并为公司精准营销服务；2）商圈生态建设：支付宝平台资源为公司商圈建设做支持；3）农村医疗市场开发：双方通过线上线下优势互补以义诊、远程咨询等形式拓展农村市场；4）公益合作：利用各自资源优势，开展“爱眼日”等公益项目；5）金融创新：信用支付及分期付款等方面合作；6）保险合作：共同探索双方保险创新合作模式。
线上信用/分期支付释放潜在需求，农村有望成新增长引擎：本次与支付宝合作，引入线上支付，极大地提高医疗服务支付便捷性。其金融创新中的信用支付及分期付款功能方面的合作，可在较大程度上释放因支付能力不足而受限的潜在医疗需求。本次合作将进一步扩大公司在全国城乡的覆盖面和影响力，借助支付宝未来几年“村淘计划”的渠道优势大幅度扩展服务场景，利于公司各家医院特别是新建基层医院加快成长。信用/分期支付带来基层医疗服务的支付便利，农村市场有望成新增长引擎。
移动医疗有望突破，眼科生态圈建设提速：公司移动医疗有望借助支付宝成功经验带来较大的突破。这一方面来自支付宝庞大客户群体导入带来医疗需求的增加；另一方面，通过支付宝整合医疗资源，有助于公司移动生态圈建设，实现移动支付、门诊全流程业务线上化、病人回访与健康管理等线上线下、公司与病人的良好互动，增强客户粘性，公司眼科生态圈将逐渐成型。
估值建议
预计公司2015/2016/2017 年EPS 分别为0.42/0.56/0.73元，同比增长分别为35%/33%/29%，目前股价对应2016/2017年P/E 分别为51X/40X，维持“推荐”评级，维持目标价41 元，对应2016 年P/E 为72X。
风险
手术事故风险；新设医院拓展速度低于预期。

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