本期投资提示:
全社会用电增速负增长,创近十年来新低。受经济增长放缓影响,2015年全国全社会用电量55500亿kWh,同比增长0.52%,增速创10年新低,较14年回落3.3个百分点。全国19个省用电量正增长,12个省负增长,其中西藏、海南、新疆、江西及内蒙古等5地增速较快,增速在5%以上。
12月单月天然气产量、进口及消费量同比大幅上涨,降价刺激产业景气度显着上升。继发改委于15年11月底下调天然气门站指导价0.7元/m3后,12月单月天然气消费量同比大涨45%,产量、进口均有20%以上的同比增速。15年全年,天然气产量1350亿m3,同比增长5.6%;进口量614亿m3,同比增长6.3%;消费量1932亿m3,同比增长5.7%。增速分别较14年同期回落5.1、4.7、1.2个百分点。
年报业绩整体表现符合预期,建议加配水电和燃气。根据我们预计的年报业绩数据分行业看:(1)火电公司业绩基本正增长,主要受益于煤价下行,但是16年火电上网电价调整对板块业绩产生负面影响;(2)水电公司业绩整体向好,主要受益15年来水正常,此外高分红高股息的特征也受到部分投资 ...
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