A股市场经过1月份大跌，市场悲观情绪和系统性风险都得到有效释放。在市场急速下跌时，代表杠杆资金的两融市场同样寒气逼人，两融余额从去年底开始连续22个交易日下降，2月2日小幅回升，2月3日再度探底。

　　证券时报·数据宝统计显示，以去年12月31日两融余额为参照标准，截至2月3日，两融余额缩水2795亿元，降幅达24%。两融余额曾在2月1日跌破9000亿元，首次刷新去年9月30日以来阶段低点，十分接近牛市启动初期（2014年12月）规模。

　　从行业对比看，今年1月，综合、钢铁、轻工制造、电子和通信等5个行业融资余额降幅居前，均超过25%，相比整体市场，处于加速去杠杆的态势。比如钢铁行业，去年12月31日，行业融资余额为133.47亿元，截至1月底，行业融资余额为97.96亿元，降幅达27%。

　　从历史数据看，两融余额的回落，相比市场行情走势，往往具有一定延迟效应。比如去年6月15日，大盘开启深度调整模式后，两融余额依然继续攀升，直至6月18日，创出历史高点2.27万亿。去年8月26日，上证指数创出年内低点，但两融余额却并未止跌回升，而是一路震荡下探，于9月30日触及9067亿元低 ...

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