深圳丰岭资本董事长金斌：2016或是价值回归的一年

　　春节期间，外围市场大幅波动，给本已飘渺不定的A股市场又增加了一抹阴影。短期来看，对于已经经历过大幅度调整的A股影响未必会很大，但客观来说，过去几年A股市场积累起来的涨幅更多的只是估值水平的提升，基本面展望其实是在逐步走弱：2015年7月以来，市场对沪深300指数成分股的盈利预期一直是在逐步下调的过程中。资金推动+政府控制股市供给造就了之前的牛市。

　　过去几年在A股市场中赚了钱的投资者，大部分只是策略上的成功，和选股能力其实关系不太大。而很多人未能意识到这一点，以为赚了钱是因为找到了真正的成长股，可以抱着它们穿越牛熊。结果潮水退去，发觉只是美梦一场。所以，认清这是一个什么样的市场，应该采取什么样的策略，以及钱是怎么赚来的，很关键。

　　但在2015年底以来，事情起了变化。在控制供给方面，未来随着注册制、战略新兴板等制度性的改革措施，股票市场的供给会慢慢增加；资金推动方面，央行为了减轻人民币贬值压力，延后了降息降准的时间，在一定程度上限制了国内货币政策的空间。所以，除非这些东西再变回去，否则市场就不能再像之前的那种玩法了。 ...

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