投资亮点线下零售渠道不可替代，怡亚通整合分销环节颠覆传统模式，有望成长为中国分销环节的沃尔玛。当前位臵，考虑：1）股价已随大盘大幅回调；2）深度380模式获得验证，进入快速增长期；3）后续线上平台，O2O外延值 ...
怡亚通(002183)顺应时代 颠覆时代
投资亮点
线下零售渠道不可替代，怡亚通整合分销环节颠覆传统模式，有望成长为中国分销环节的沃尔玛。当前位臵，考虑：1）股价已随大盘大幅回调；2）深度380 模式获得验证，进入快速增长期；3）后续线上平台，O2O 外延值得期待，我们首次覆盖给予推荐评级目标价45 元。
精选细分市场，百倍空间可期。公司深度380 业务主攻三四五线城市快消品线下销售市场，目前收入规模约300 亿。考虑快消品1）量价稳定，存货风险较小；2）低单价、高时效造成网购渗透率仅4%；3）下线城市将是未来线下销售的高增长点，我们认为公司定位合理。预计对应市场规模可达3 ...
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