本报告导读：

业绩扭亏为盈，整体表现符合预期。公司未来战略将持续发力“体育+文旅”等产业，投资收购优质项目，实现产业链布局。

投资要点：

业绩符合预期，公司通过处置资产等实现扭亏为盈，同时积极布局户外文体娱乐，维持增持评级。①公司酒店业务保持平稳，资产转让等实现净利扭亏为盈。②公司全面切入体育和文旅产业，多方合作投资优质项目，并设立多家产业并购基金以提高竞争力，战略转型有望加速实现。不考虑未来资产的可能处置，基于前期公司收购标的的承诺利润以及公司自身酒店业务的发展，调整2016/17 年EPS 为0. ...

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