事件:近日美联储三号人物Dudley称若金融环境持续收紧将影响未来决策;美元指数暴跌刷新三个月以来新低,油价大幅反弹。美国1月ISM非制造业指数创两年来最低,服务业增长放缓。我们的观点是:安慰剂而非兴奋剂,换美金不如买黄金!

① 加息或延后至17年,美元指数大幅下跌。美联储三号人物称若金融环境持续收紧将影响未来决策,表态鸽派。2月4日的最新联邦基金利率期货市场的数据显示,16年年内各月份加息概率均在40%以下,当前投资者预计美联储今年会暂停加息,加息预期延后到17年。

② 美国经济初显疲态,货币宽松欲罢不能。最近美国经济有走弱迹象,核心原因应是股市下跌导致的财富效应缩水。因为在金融危机以后,全球的股市都是靠央行放水挣钱,去年12月美国加息导致了美股大跌,而这对居民和企业的财富都会有明显损害。在这种背景下,虽然美联储希望利率正常化,但是市场已经对宽松货币上瘾,所以美联储一旦稍微口气软化,市场就开始憧憬加息大幅延后。

③ 放水效果边际递减,安慰剂而非兴奋剂。最近大家把视角转向美国,期待全球重启新一轮宽 ...

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