风险偏好回升，短期向下调整压力较大

　　春节期间，外盘黄金大涨逾5%，主要是欧美股市下挫、耶伦鸽派讲话以及地缘政治紧张所致。受此影响，节后第一个交易日，沪金大幅跳空高开，远胜其他商品涨幅。从资金面来看，投资者买兴渐浓，或许意味着黄金在逐渐摆脱底部区域。但短期来看，金价由于上涨过快或面临着一定的调整压力。

　　美联储加息预期有所延后

　　今年以来，全球主要股市剧烈动荡，跌幅较大。春节期间，欧洲银行股受德银业绩预亏拖累大幅下挫，美国三大股指亦联袂走低。美联储主席耶伦在参议院银行业委员会作证词时表示，美联储最可靠的政策工具是短期利率，正在再次研究负利率，但还没完成负利率评估。耶伦较为鸽派的表态令市场预期美联储下一次加息的时点将会后移，可能要在下半年，与去年底市场普遍认为今年将有3—5次加息形成鲜明对比。

　　继日本1月29日决定实施负利率以来，日本股市振荡剧烈，韩国国债收益率跌至纪录低点，代表避险情绪指标的美债、德债、日债收益率日渐回落，VIX指数一直维持在20左右，显示出当前整个金融市场的大环境仍不稳定。欧洲央行行长德拉吉表示，如果金融市场动荡或者能 ...

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